七月过去了，回顾过去这一个月的市场表现，可用柳暗花明又一村来形容。从整体来看，主要指数多数都实现了正收益，仅有科创50指数和中证1000指数小幅下跌，中证超大指数以6%左右的涨幅领涨，中证100和中证200等涨幅也比较显著。整体上呈现出价值占优的风格特征。31个申万一级行业中上涨的占到了21个，非银金融、房地产两个行业的涨幅都超过了13%，商贸零售和建筑材料的涨幅也接近10%。下跌显著的行业仅有通信和传媒，跌幅超过了7.5%。从期指来看，基差显著收敛，正基差成为常态，特别是IH和IF远期合约的基差，已经升水到1%以上。IM和IC合约的基差贴水也快速收窄。期权方面，VIX指数触底反弹，CPR持续走高。投资者情绪已经开始拉满。国债和外汇方面来看，人民币开始趋稳走强，国债期货持续半年的升势已经趋缓，强弩之末不能穿鲁缟。南华商品指数已经超过2022年7月以来的最高点，距离前期高点仅一步之遥。

虽然当前的宏观经济数据还不太亮眼，今日公布的7月财新中国制造业PMI下降1.3个百分点至50.4，但是7月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得55.5，较6月上升1.0个百分点，连续第二个月位于扩张区间，并且创2021年5月以来新高。724高层会议强调要活跃资本市场，提振投资者信心，731的国常会再提“活跃资本市场”。房地产、消费等各项政策都在转向。我们会在未来的一段时间内大概率会看到，宏观经济数据会伴随着资本市场的上涨而逐步好转。

信心底、政策底和经济底已经铸就，而且资本市场在未来一段时间的发展大局中，会成为增强信心，提高财产性收入，促进消费进而提高经济发展速度的牛鼻子。是牛鼻子就要有个牛鼻子的样子，我们拭目以待！