1、2023年市场回顾
 
图1 2023年全A指数走势图

 
2023年初，受益于经济恢复预期较强，投资者信心持续回暖，A股走势明显回升；随后美联储加息叠加下调经济增长预期，导致全球金融市场风险偏好承压，国内方面消费恢复偏慢，经济增长不及预期，投资、消费信心不足。外资大规模流出市场。多方因素影响下，四月份以后市场出现了持续的阴跌走势，期间并没有像样的反弹，成交量能进一步萎缩。12月下旬的成交量勉强达到6000亿元的水平，虽然月末几个交易日市场大幅反弹量能增加，但是难改全年下跌的趋势。数据显示，2023年全年，wind全A指数下跌249.93点，跌幅5.19%。
 
 
图2 主要指数2023年涨跌幅
 

从主要指数来看，北证50指数全年上涨14.92%，领涨全市场。创业板指数全年跌幅近20%，领跌全市场。31个申万一级行业中有10个行业上涨，其中通信全年涨幅超过20%，传媒和计算机涨幅分裂榜眼和探花。美容护理和商贸零售领跌全市场，跌幅超过 30%。
 
图3 申万一级行业2023年涨幅
 

2、当前市场的位置
 
经过了持续的下跌，上证指数还在3000点下方。当前市场的估值已经处在了历史极低位置。从wind全A指数最近十年的市净率和市盈率来看，当前市盈率为16.58，处在历史上20%左右的低位区间。市净率当前值是1.47，处在2.25%的分位点上，从估值来看，当前市场处在十年低位。

3、2024年市场的催化因素和边际变化
 
影响市场的直接原因包括中美关系、人民币汇率、外资走向和美元调息等。随着中美关系的缓和，美元开始进入降息周期，人民币的汇率也开始走强，中美利差减少。去年8月份以来流出去的1500亿元外资有望逐步回流。影响A股市场的直接因素都在边际缓解。

进入2024年影响资本市场的主要因素就是宏观经济恢复的成色，以及宏观经济数据和个人微观感受之间的温度差。归根结底就是投资者的信心。如何重建信心重拾信任，给每一个人都有一个可以预期的稳定的未来，将是影响今年资本市场的关键因素。

领导人在2024年的元旦贺词中说，“我们的目标很宏伟，也很朴素，归根到底就是让老百姓过上更好的日子。孩子的抚养教育，年轻人的就业成才，老年人的就医养老，是家事也是国事，大家要共同努力，把这些事办好。现在，社会节奏很快，大家都很忙碌，工作生活压力都很大。我们要营造温暖和谐的社会氛围，拓展包容活跃的创新空间，创造便利舒适的生活条件，让大家心情愉快、人生出彩、梦想成真。”

 弗朗西斯-福山的《政治秩序与政治衰败》一书中有这样一句话，“时代的一粒沙,落在每个人的头上就是一座山”，真心希望一张A4纸灭掉一个行业这样的事情不再出现，让大多数投资者都能在2024年重建信任，重拾信心！