期指方面，IC和IH标的指数跌幅较大，IM标的指数小幅下跌0.14%，随着负基差收敛，对应合约涨幅普遍高于标的指数，特别是IM各合约，涨幅普遍都在1.5%以上。IH和IF合约的基差也收敛了超过1%。

 

期权方面，VIX指数在经历了近半年的回落后开始触底反弹，特别是当月的最后一周，已经恢复到15%以上的水平。无论是成交量还是持仓量，看涨期权都显著高于看跌期权，CPR也重新返回到1以上的水平。

 

商品方面，南华商品指数一度逼近去年下半年以来的震荡下沿，跌破2500点整数关口。从月度表现来看，仅有生猪和黄金上涨超过5%，其余品种均不同程度下跌，焦煤、焦炭、原油、豆粕等跌幅较大的品种下跌超过7%。

 

国债继续上涨，央妈借债喊话效果轻微，30年期品种涨幅超过1.3%，10年期品种涨幅超过0.6%。美元指数下跌1.69%，人民币小幅升值1%。

 

资本市场运行的外部环境正在发生重大变化。7月31日，日本央行在货币政策会议上决定进一步加息，把作为政策利率的“无担保隔夜拆借利率”的诱导目标从0—0.1%左右上调至0.25%左右。当地时间8月1日，英国央行宣布降息，决定将利率下调25个基点至5%。这是英国央行自2020年3月以来的首次降息。当地时间7月31日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储同时表示，如果抗击通货膨胀继续取得想要的进展，美联储可能会在今年9月会议上宣布降息。一系列迹象表面，面临35万亿美元外债的美联储正在终结强势美元。制约人民币利率政策的最大外部变量正在发生质的改变。

 

影响大A运行的政策因素即将发生从量变到质变的重要转变。从去年下半年以来，降准、降息、降印花税，限制转融通，加大分红、GJD入市等一系列政策有求必应。重要会议结束后，改革开放再出发，更多的财政、货币、税收等宏观政策也会加速落地。

 

国家统计局公布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速比1—5月份加快0.1个百分点。其中，6月份规上工业企业利润增长3.6%，增速比5月份加快2.9个百分点。企业盈利情况进一步好转。

 

总的来看，影响A股市场运行的内外因素都在发生边际向好的改变，从量变到质变的过程虽然一波三折，但终会走出沼泽！